Báo cáo phân tích PHP
Cập nhật lần cuối: 24/11/2024
1, Mô hình kinh doanh & triển vọng tương lai
Hiện nay, cảng Hải Phòng đang quản lý khai thác:
Cảng Tân Vũ: Công suất 1 triệu TEU/năm
Cảng Đình Vũ: Công suất 600,000 TEU/năm
Cảng Chùa Vẽ: Công suất khoảng 500,000 TEU/năm
Cảng Hoàng Diệu (ngừng hoạt động): Công suất 10 triệu tấn/năm
Bến số 3 và 4 Cảng Lạch Huyện (dự kiến hoạt động Q1-2025): Công suất 1.1 triệu TEU/năm
a, Kết quả kinh doanh
Kết quả kinh doanh hàng năm tăng trưởng nhẹ, tương ứng khoảng 2,200 tỷ doanh thu và 550 tỷ lợi nhuận.
Trong những quý gần đây thì lợi nhuận hoạt động kinh doanh lõi (không tính tiền đền bù cảng Hoàng Diệu vào Q3-2024) tăng trưởng nhẹ.
Lợi nhuận Q3-2024 tăng mạnh vì PHP nhận được 200 tỷ tiền đền bù từ Thành Phố Hải Phòng về việc di dời cảng Hoàng Diệu để làm cầu Nguyễn Trãi.
b, Phân tích ngành
Xuất nhập khẩu càng mạnh, ngành cảng biển càng phát triển
Tiềm năng lớn khi Việt Nam trở thành hub logistic của khu vực
c, Phân tích doanh nghiệp
Điểm mạnh và triển vọng tương lai
Cảng Hải Phòng nằm trong vùng tam giác Hà Nội - Hải Phòng - Quảng Ninh, giúp mang lại nhiều lợi thế phát triển kinh tế
Mô hình kinh doanh bền vững và tăng trưởng nhẹ
Thuộc nhóm ngành có triển vọng phát triển cao trong tương lai
Lợi thế là cảng nước sâu ở cửa biển → thu hút hơn các cảng sông ở sâu bên trong đất liền
Liên doanh với TIL - một trong những công ty khai thác cảng container lớn nhất và đa dạng nhất về mặt địa lý trên thế giới - để khai thác bến số 3 và 4 cảng Lạch Huyện (tham khảo).
Điểm cần lưu ý
Cần theo dõi sát tiến độ Cảng Lạch Huyện 3 và Lạch Huyện 4 đi vào hoạt động vì đây là key tăng trưởng chính của PHP.
2, Sức khỏe tài chính
Cơ cấu tài chính khỏe:
Tiền nhiều
Tài sản khấu hao nhanh
Nợ ít và đang giảm
3, Cơ cấu cổ đông & ban lãnh đạo
Cơ cấu cổ đông cô đặc, bao gồm:
Nhà nước nắm đa số (thông qua MVN).
Doanh nghiệp mà nhà nước nắm đa số thì thường sẽ có những bước đột phá, tuy nhiên sẽ phát triển một cách bền vững và đề cao lợi ích của cổ đông (thông qua chia cổ tức tiền mặt).
4, Phân phối lợi nhuận
Cổ tức đều hàng năm tuy không cao (có thể hiểu vì đang dồn nguồn lực tài chính cho Lạch Huyện 3, 4) nhưng đều như vắt chanh.
Ban lãnh đạo chia tiền cho cổ đông → Cam kết lợi ích của cổ đông
5, Định giá
Đối với hoạt động cốt lõi như hiện tại thì lợi nhuận sau thuế rơi vào khoảng 750 tỷ/năm.
P/E cho doanh nghiệp tăng trưởng nhẹ là 10.
→ Định giá hợp lý khoảng 7,500 tỷ VNĐ khi chưa tính cảng Lạch Huyện 3 và Lạch Huyện 4 đi vào hoạt động.
Tổng công suất của PHP sẽ được nâng lên 3,2 triệu TEU sau khi bến số 3 và 4 Cảng Lạch Huyện hoạt động, ngang với GMD hiện tại (hiện tại định giá của GMD là 25,000 tỷ).
!!!Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Bài phân tích thể hiện luận điểm chủ quan của tác giả. Tác giả không khuyến khích hay kêu gọi bất kỳ ai đầu tư vào những doanh nghiệp này mà chỉ đưa ra những thông tin để người đọc tham khảo.
Vì vậy, độc giả hãy nghiên cứu thật kỹ và tự chịu trách nhiệm cho những khoản đầu tư của mình. Tác giả sẽ không chịu bất cứ trách nhiệm nào liên quan đến các khoản đầu tư của độc giả!
Chúc các bạn đầu tư thành công!
Kim,